Завдання з основ інвестування. Чи прийняти проект (см)?

Проект, що вимагає інвестицій у розмірі 10000 дол. Буде генерувати доходи протягом

5 років в сумі 2600 дол. Щорічно. Чи варто прийняти цей проект, якщо прийнятна ставка

дисконтування дорівнює 10%?

З

1

2

3

4

5

інвестиції

-10000

доходи

2600

2600

2600

2600

2600

1 / (1 + r) t

0,909

PV = FV / (1 + r)

t

9854,0

0,826 0,751 0,683 0,621

2363,4 2147,6 1952,6 1775,8 1614,6

T

NPV? ?

t? 0

NPV

Pn

? Zn

(1? Dt) t

9854-10000 = - 146

Проект буде мінусовим, а отже збитковим. Як висновок-такий проект не варто приймати.

Дісконтіруем потоки:

= -10000 + 2600 / (1 + 0.09) ^ 1 + 2600 / (1 + 0.09) ^ 2 + 2600 / (1 + 0.09) ^ 3 + 2600 / (1 + 0.09) ^ 4 + 2600 / (1 + 0­.09) ^ 5 = 113,09

Якщо сума позитивна значить варто.

А далі те ж саме тільки не 2600 дохід, а 2600 * 0,8 = 2080

= -10000 + 2600 / (1 + 0.09) ^ 1 + 2080 / (1 + 0.09) ^ 2 + 2080 / (1 + 0.09) ^ 3 + 2080 / (1 + 0.09) ^ 4 + 2080 / (1 + 0­.09) ^ 5 = -1909,53

Очевидно, що в другому випадку, коли інвестор не впевнений в доході і допускає прибутковість на рівні 0,8 від 2600 -проект не окупиться (він мінусовій).

Міркування приблизно такі. Будемо потік платежів дисконтувати з коефіцієнтом 1,09.

1 рік = 2600 / 1,09 = 2385.32

2 рік = 2600 / 1,09 ^ 2 = 2188.37

3 рік = 2600 / 1,09 ^ 3 = 2007.68

4 рік = 2600 / 1,09 ^ 4 = 1841.91

5 рік = 2600 / 1,09 ^ 5 = 1689.82

Сума 10113.1. Більше, ніж інвестиції, отже приймаємо проект.

У другому варіанті:

4 рік = 1841,91 * 0,8 = 1473,53

5 рік = 1689,82 * 0,8 = 1351,86

Сума 9406,76 - проект не приймаємо.

Планований дохід інвестором виходячи з дисконту 900 доларів в рік, а в останні два роки по 800 доларів. Заявлений дохід 2600 доларів в рік, відповідно загальний дохід від проекту за 5 років складе 13000 доларів. Як бачимо норма дисконту нижче того доходу, який передбачається одержати за даним проектом, а це означає, що цей проект можна прийняти і проінвестувати.

Норма дисконту - це мінімально прийнятна для інвестора прибутковість вкладеного капіталу. Вона обчислюється з суми інвестиції та становить 900 дол. У будь-якому випадку, навіть в тому, якщо останні 2 роки інвестор буде отримувати дохід з зазначеним знижуючим коефіцієнтом, сума доходу в будь-якому випадку перевищить 900 дол., Отже проект можна прийняти.

Якщо проект викликає багато сумнівів і побоювань, то приймати його не варто. Принаймні поки не будуть мінімізовані всі побоювання.