Завдання з основ інвестування. Які комбінації можливі?
Відповідей: 3
Можливі комбінації: А і В, А і D, В і С, С і D. Тепер за індикаторами: NPV - чиста поточна вартість проекту, цей показник всюди більше "0", Значить все проекти прибуткові. IRR - внутрішня норма прибутку, якщо коротко, то чим більше, тим краще. 1С - інвестиції в проект, чим менше тим краще.
Якщо дивитися за всіма показниками, то найбільш вигідним буде проект "З", Інвестицій трохи, IRR високий для подібних інвестицій, найвищий NPV - говорить на користь надійності цього проекту. Наступним по вигідності вкладень є проект "А", Але в парі з "З", Ми його вибрати не можемо, так як вони взаємовиключні за умовою задачі. Отже потрібно визначити, який із проектів "В" або "D" буде рентабельніше. Рентабельніше буде проект "D", Невеликий IRR, компенсується невеликим інвестиційним капіталом, а ось якщо розглядати співвідношення інвестицій і внутрішньої норми прибутку проекту "В", То він виходить самим невигідним, що підтверджується і його найнижчим із запропонованих NPV. Отже Комбінація проектів С і D буде найвигіднішою.
Рішення
Додамо до вже наявних показниками індекс рентабельності інвестицій представимо в таблиці.
Показники індекс рентабельності інвестицій
проект
Початкові інвестиції, тис. Доларів
Чиста приведена вартість, тис. Доларів
Внутрішня норма прибутку,%
Індекс рентабельності інвестицій
А
600-65-25-1,11
Б
800-29-14-1,04
В
400-68-20-1,17
Г
280-30-9-1,11
При аналізі слід враховувати неможливість складання комбінацій проектів А і В і проектів Б і Г.
За розміром чистої приведеної вартості в силу вищенаведених причин в портфель можна включити проекти В і Г, А і Б, А і Г, які проекти В і Б.
На нашу думку, перша комбінація проектів найбільш вигідна, так як на 680 тис. Доларів інвестицій припадає 98 тис. Доларів чистої приведеної вартості (для комбінації А і Б ці цифри становлять відповідно 1400 і 94 тис. Доларів; для проектів А і Г - 880 і 95 тис. доларів; для проектів В і Б - 1200 і 97 тис. доларів).
За величиною внутрішньої норми прибутку лідирують проекти А і Б.
За індексом рентабельності буде комбінація проектів У і Г.
Оскільки проекти розрізняються за масштабами, відбір повинен проводитися за критерієм IRR. Так як деякі проекти є взаємовиключними, то визначальним показником для відбору буде абсолютний показник NPV.
Комбінація проектів В і Г буде найбільш оптимальною, так як в цьому випадку збільшення вартості капіталу компанії буде максимальним.
Міркування приблизно такі. У нас можливі 4 комбінації: ab, ad, bc, cd.
Так як нам даний не потік платежів, а чистий дисконтований дохід, то irr нам не потрібна (мабуть в завданні для збивання з пантелику). Вважаємо рентабельність попарно:
R (ab) = (65 + 29) / (600 + 800) = 6.7%
R (ad) = (65 + 30) / (600 + 280) = 10.8%
R (bc) = (29 + 68) / (800 + 400) = 8.3%
R (cd) = (68 + 30) / (400 + 280) = 13.2% - найвища рентабельність, оптимальний варіант
Залишити відповідь