Як вплине геополітична обстановка на курс рубля в травні-червні 2014 роки?

Можна я спочатку Ваше питання прокоментую? 🙂 Тільки не подумайте, що хочу Вас образити, ні! 🙂

Отже, мова йде про курс рубля і питання - "Зміцниться або обвалиться?". А чому не "Злетить або знизиться?" :))

Просто вже сама постановка питання натякає "какбе" на те, що Ви хочете почути. 🙂

Ще раз повторю - це не в претензію до Вас. Переважна більшість наших співгромадян сформулювало би питання так само. Така вже репутація у національної валюти склалася в суспільстві ... 🙂

Що стосується суті питання, то один з основних факторів, зараз на курс впливають, Ви в самому питанні і вказали - геополітична обстановка. Річ важкопрогнозованими, і продовжує генерувати значні ризики. Прогнозувати розвиток подій, оцінювати ймовірності різних сюжетів складно. Однак одне зауваження зроблю.

Гроші йдуть туди, де їм комфортно. Розглядати зараз Росію, з точки зору міжнародного інвестора, як об'єкт комфортний для інвестицій - наївно. Думаю, що іноземні інвестиції якщо і повернуться в Росію, то не раніше, ніж через 4-5 років.

Тут зазначу один аспект. У лютому-квітні, на тлі все загострюється ситуації пов'язаної з Україною, іноземні інвестори агресивно виводили гроші. І курс рубля, якби діяв тільки цей фактор, був би зараз істотно нижче (а долара і євро - істотно вище), ніж зараз за фактом. Але.

Існував і зустрічний потік грошей, в країну. І два ці потоку в певній мірі врівноважувалися. Цей зустрічний потік - гроші російських резидентів, в першу чергу держкорпорацій і державних банків, а також заможних громадян (в т. Ч. Чиновників), виводилися з-під можливих санкцій.

Два ці потоку один одного врівноважили, і курс рубля сформувався на нинішньому рівні. Чи буде потоки "протікати" і далі в ту ж сторону? Сумніваюся.

Ті, хто хотіли гроші з Росії вивести - вже вивели. Ті, хто хотіли навпаки, гроші в Росію ввести - теж уже зробили це. Але, може бути, все заспокоїться, і наші потоки повернуть назад?

Що стосується грошей, які з країни були виведені, то свою думку про термін їх можливого повернення я вказав вище - 4-5 років. А ось що стосується зустрічного потоку, то його досить оперативний розворот видається цілком реальним. Взагалі, природа це потоку - побоювання невизначеності. Як тільки невизначеність зникне, навіть тільки знизиться, підстави для "порятунку" цих грошей в Росії також зникнуть. Т. е. Ймовірність розвороту цього потоку істотна.

Таким чином, резюмую сказане в цій частині, існує ймовірність відновлення відтоку коштів з Росії. А це фактор, який буде грати на ослаблення рубля.

Далі. Платіжний баланс будь-якої країни складається з Рахунку операцій з капіталом та Рахунку поточних операцій. Все сказане вище відносилося до першого з рахунків.

А що ж з Рахунком поточних операцій? На цьому рахунку, в першу чергу, враховуються експортно-імпортні операції. Для Росії цей рахунок традиційно має позитивне сальдо, в основному за рахунок експорту вуглеводнів. Рубль, до речі, іноді називають "паперової нафтою". 🙂 Так що ціни на нафту для "здоров'я" рубля, безумовно важливі.

Тут, на мою думку, збережеться нинішній статус-кво, тим більше на тимчасовому обрії, Вами зазначеному - травень-червень 2014. Так, за цим серйозної шкоди Росії США могли б завдати спровокувавши зниження цін на нафту. Але для цього їм потрібно домовитися з іншими постачальниками нафти на ринок, в першу чергу, з Саудівською Аравією. Прогресу на цьому напрямку поки не видно, та й термін 1-2 місяці занадто малий, щоб цей механізм, навіть в разі його запуску, почав працювати.

Є ще й третій фактор, що робить істотний вплив на курсоутворення в Росії. Це - цілеспрямовані дії Центрального Банку на валютному ринку. У Росії, до речі кажучи, чому то прийнято вважати, що ЦБ тільки тим і займається, що рубль підтримує. Це не так. Наприклад, протягом 2002-середини 2008 рр. ЦБ тільки і скуповував валюту за рубль, т. Е. Грав на користь ослаблення рубля.

Зараз ЦБ намагається впливати на курс точково і обмежено, за рахунок не дуже значних інтервенцій. Однак, думаю мало хто сумнівається, що під час вступу команди "зверху", Наш формально незалежний ЦБ цю команду негайно виконає. Ось тільки що це буде за команда, і коли вона надійде?

На мій погляд команда ця, її вектор, може бути тільки однією - рубль вниз. Фактором, цю команду викликав, будуть цифри виконання федерального бюджету. І, послабивши рубль, можна буде домогтися збільшення дохідної статті бюджету, за рахунок перерахунку доларової виручки від експорту в рублі за більш високим курсом долара. Однак, таку команду слід якщо й чекати, то ближче до кінця року, травень-червень для неї, мабуть, занадто рано ...

Щось багато я понаписував, що розтікся мислію по древу ... :))

Закінчую. Загалом, на тимчасовому обрії травень-червень 2014 року факторів, які можуть зіграти на користь рубля, я не бачу. Фактори, які можуть зіграти проти рубля, існують, але ймовірність розвитку подій за цим сценарієм не слід вважати високою.

Ну і, в будь-якому випадку, не думаю, що руху валютних курсів в будь-яку зі сторін від нинішніх рівнів до кінця червня перевищать 5%.

Оціню ймовірності так -

Рубль вгору (не більше, ніж на 5%) - 10%

Стабільність (плюс-мінус 1,5%) - 40%

Рубль вниз (не більше, ніж на 5%) - 50%

ОФФ ... :)) Вибачте за "многа букаф"... :))